嘉威新能(300317)市值。SZ)只有40亿元，上市以来累计净利润亏损超过23亿元。依然挡不住地方国资花11亿多稳定实际控制人地位的决心。
9月15日，嘉威新能向控股股东定增募集资金不超过11.33亿元的申请获得证监会核准登记。发行价格为4.58元/股，扣除发行费用后将用于补充流动资金。
目前，嘉威新能的控股股东为阜阳全福，背后的实际控制人为阜阳市颍泉区国资委。本次向控股股东定向募集资金的一大目的是巩固其控股权。
两年前，贾伟新还是个自然人。公司原实际控制人为丁孔贤、丁贝、李莉。2021年末，三者通过浩轩投资、奇盛控股、腾明公司合计持有嘉威新能27.55%的股份。三人持股比例仅低于当时持有嘉威新能22.93%股份的第一大股东——法真能源集团有限公司(以下简称法真能源)。

2021年嘉威新能的股权结构。来源:公司2021年年报。

2021年嘉威新能前10名股东持股情况。来源:选择

本公司第一大股东法真能源集团有限公司股权结构。来源:天眼查

2022年1月，富阳全福偿还原控制人借款2.18亿元，获得嘉威新能6.42%的股权。富阳全福通过委托丁孔贤、昊轩投资、腾明公司取得12.26%的表决权，合计控制嘉威新能18.67%的表决权。
但是，这12.26%的投票权随时都有丧失的风险。
一、丁孔贤申请浩轩投资破产已被受理。浩轩投资持有嘉威新能6%的股份，可能被处置。同时，丁孔贤持有的公司股份60万股已被冻结，处置风险较大。
第二，如果失去12.6%的股份投票权，控股股东富阳全福持股比例将低于第一大股东法真能源，可能失去实控人地位。

截至2023年7月31日，法真能源持有的上市公司14.18%的股份已被完全冻结，其承诺放弃表决权的期限为2023年4月11日至本次发行完成或2023年12月31日，以较早者为准。如果本次发行未能在2023年12月31日前完成，双方未能就法真能源继续放弃投票权达成一致，或者在极端情况下，本次发行将会进行。如果法真能源持有的公司股份全部由单一股东转让，则富阳全福持有的公司表决权可能低于相应股东的表决权，可能导致公司控制权的不稳定。

通过本次定向发行，富阳全福持有的股份将从6.42%上升至23.04%。

11亿元定增完成后，公司主要股东股权发生变化。来源:公司公告

此外，为之前的原控制人清偿债务，这也意味着阜阳市颍泉区已经花费13.51亿元维持了嘉威新能的实控人地位。只是这个高价值得吗？
嘉维新能于2012年5月登陆资本市场。公司主营业务为光伏照明业务、光伏电站EPC业务及运维。上市以来，公司融资总额已达38.9亿元，但到2023年6月底，公司净资产仅为18.42亿元。

通过IPO融资3.85亿元。

2015年9月，嘉威新能实施定增，通过发行股份募集资金16亿元，用于支付江苏华源新能源科技有限公司100%股权的对价。
2016年6月发行股份收购上海楚阳光伏电力有限公司100%股权，股份支付价格为11.05亿元。
2016年7月，嘉威新能增资8亿元用于建设福州嘉威30 MW地面光伏电站项目、成武太浦40 MW互补光伏电站项目、增资公司全资子公司江苏华源新能源科技有限公司。

多次融资后，净资产仍低于募集总额，高悬的商誉成为吞噬嘉威新能净资产的一大利器。
过去公司发起了多项收购，使得商誉高悬。2014年商誉仅为1.35亿元，2015年跃升至12.06亿元，2016年达到峰值14.06亿元。
2018年资产减值达18.02亿元，其中商誉减值达12.97亿元。这导致公司2018年净利润亏损近20亿元。

嘉威新能商誉，来源:choice

Choice数据显示，自上市以来，公司累计净利润为亏损23.43亿元。

来源:选择

对于阜阳市颍泉区国资委来说，重金投资上市公司业绩会有所改善吗？
在锂电池赛道火热的当下，嘉威新能可以打赌锂电池已经输了，光伏赛道的路是否顺畅还是未知数。
早在2016年，嘉威新能就开始布局锂电池赛道，但并未取得成效。

2016年10月，公司出资8500万元与深圳吉果吉星、深圳嘉威隆能共同设立嘉威隆能，发展锂电池业务。2017年7月，公司同意江苏省如皋经济开发区管委会投资建设锂电池电芯及包生产线项目，固定资产总投资不低于6.6亿元。如皋管委会给予公司土地、厂房、设备补贴等政策支持。
2017年财报显示，公司推出了快充纳米复合钛酸锂离子电池、快充新型纳米复合磷酸铁锂离子电池、快充纳米高镍复合锂离子电池、高能量密度锂离子电池四款产品，为公司创造了2527.47万元的营收。此外，公司一期1亿瓦时快充软包动力电池项目成功量产，二期20亿瓦时动力及储能锂离子电池项目相关工程及土建工程已开展。

但是，电池业务并没有点亮营收。2023年2月10日，嘉威新能发布公告称，根据公司发展规划，公司未来将集中资源深耕光伏产业，不再以锂电池生产为未来发展方向。公司相关锂电池制造已停产，不再具备R&D和生产锂电池的相关条件。公司开发用于光伏电站和工商业储能项目的锂电池也将采取集中外采的方式进行。
只是业务专注于光伏赛道，前路尚不得而知。
2023年上半年，公司实现营业收入2.99亿元，较去年同期下降7.36%；归母净利润仅为635.35万元，同比下降91.72%；扣非后归母净利润亏损372.68万元，较上年同期由盈转亏。
相比营收下滑，净利润下滑更为剧烈。
对此，公司解释称，其光伏照明业务毛利率较高，但2013年1-6月光伏照明收入较上年同期下降49.75%，影响了公司当期经营业绩。光伏照明业务收入下降的具体原因是光伏照明业务海外市场的主要客户在欧美，欧美经济形势不好。非必需品消费减少，公司客户销量下降，使得客户的销售预测和订购更加严重。
如果上述因素持续存在或不能完全消除，可能导致公司业绩持续下滑。"